表地期间4月15日，英伟达宣布布告称，美国当局将其“”中国商场的AI芯片H20列入出口管造，必要申请许可证方可出口，该禁令于2025年4月14日起无刻日生效。英伟达默示，思量到H20库存及订单答应，公司将正在2026财年第一季度（截至2025年4月27日）计提约55亿美元相干用度。

　　近两周AIDC电力摆设板块广博下跌，跌幅前三阔别为跌幅前三阔别为电池后备电源BBU（-13.1%）、变压器及开合柜（-12.8%）和铅酸电池（-11.5%）。个股方面，近两周跌幅前三阔别为金盘科技（-24.7%）、麦格米特（-24.5%）和禾望电气（-21.6%）。

　　行业观念：数据中央电力摆设品类浩瀚，电力传输链道较长，搜罗维谛、伊顿、施耐德等正在内的环球巨头深耕细分界限多年，已变成完备的产物序列和健旺的处分计划供给技能；国内企业聚焦数据中央行业期间较短，但正在各细分产物和合头已具备较强的角逐上风，头部企业正渐渐修设处分计划供给技能。别的，跟着算力芯片国产取代的继续促进，数据中央价格链希望团体向中国企业迁移。2025年希望成为环球AIDC修造元年，国表里紧要云厂本钱开支希望迎来放量。算力修造高度依赖电力，变压器、开合柜、HVDC/UPS、PSU等合头龙头希望受益。

　　家产链梳理：从事情压器/开合柜生意的公司搜罗金盘科技、明阳电气、伊戈尔、伊顿等，从事UPS/HVDC生意的公司搜罗中恒电气、科士达、科华数据、维谛本事等，从事供职器电源生意的公司搜罗麦格米特、欧陆通、泰嘉股份等，从事BBU生意的公司搜罗蔚蓝锂芯、豪鹏科技、亿纬锂能等，从事铜联贯生意的公司搜罗沃尔核材、安费诺等。

　　2025年1-2月寰宇电源工程投资实行额为753亿元，同比-1.1%；2024年终年累计实行额为11687亿元，同比+20.8%。2025年1-2月寰宇电网工程投资实行额为436亿元，同比+33.3%；2024年终年累计实行额为6083亿元，同比+15.3%。

　　3月29日，2025年国网输变电摆设2批招标布密告布，本批次招标物资共18个分标，521个标包，同比删除123包，环比删除33包。3月28日，国高压摆设2025年第1批招标结果揭晓，中标金额19.59亿元，同比+98%；中标标包59个，同比+49%。

　　近两周原原料价钱广博下跌，此中聚乙烯LLDPE价钱环比下跌5.0%，铜价钱环比下跌3.9%。

　　近两周电网摆设板块广博下跌，跌幅前三阔别为配电摆设（-11.6%）、电工仪器仪表（-10.8%）和线%）。个股方面，近两周跌幅前三阔别为良信股份（-15.3%）、炬华科技（-13.1%）和三星医疗（-12.6%）。

　　行业观念：国内网内25-27年拥有极强的功绩确定性和稀缺性，25年国网投资初度跨越6500亿，23-25年相连立异高。“十五五”光阴电网投资希望坚持高位，开端推测年均投资超7000亿。24年特高压招标、开工进度不足预期，25年希望迎来大幅延长。不日国度发改委、能源局宣布《合于加疾促进虚拟电厂成长的辅导看法》，昭着虚拟电厂界说、性能和成长倾向，25年虚拟电厂贸易形式希望渐渐成熟。

　　AIDC电力摆设：提倡合切四大目标：1）变压器/开合柜合头；2）UPS/HVDC合头；3）有源滤波器APF合头；4）供职器电源合头。提倡合切金盘科技、明阳电气、伊戈尔、禾望电气、盛弘股份、蔚蓝锂芯。

　　电网：提倡合切三大目标：1）特高压与主网投资订单、交付双重景气，合切换流阀、组合电器等合头；2）配电网升级改造，要点合切行业龙头；3）虚拟电厂与电力生意。提倡合切国电南瑞、平高电气、许继电气、思源电气、东方电子、四方股份、金杯电工、三星医疗、海兴电力。