华明设备002270）8月11日公布投资者闭连行为记实表，公司于2024年8月11日给与296家机构调研，机构类型为QFII、保障公司、其他、基金公司、海表机构、证券公司、阳光私募机构。 投资者闭连行为苛重实质先容：

　　答：23年上半年收入和同比增速较高自己有基数的原故，22年上半年有异常状况，其余再有个人22年和21年延迟的订单正在23年上半年交付；公司此前也多次提到，目前公司的海表组织还较为限定，除了个体中心墟市，公司海表市占率并没有明明擢升，也很难短期神速擢升，商讨自己行业增速有限，短期供需错配能再供应的增速较为有限；但公司间接出口增速明显，订单延长也较速，昨年往后公司也多次提到跟着环球变压器产能重心向中国改观，间接出口有或者更能反映海表生意的成长状况，并正在改日几年增速乃至占比都高出直接出口，上半年来看，有必定趋向，原来直接出口的项目个人或者就酿成了间接出口。总体看直接+间接出口占比上半年高出了25%，全体增速约15%，如故对比令人如意的。

　　答：产物需求苛重跟经济范畴挂钩，欧美是海表电力摆设需求最大的墟市。正在公司曾经酿成出卖的海表墟市中，目前欧洲是公司海表收入最大的墟市，剩下苛重是东南亚、美洲等公司有组织的区域，正在表地曾经酿成了不乱的收入。其他区域墟市颠簸较大，没有不乱的状况，不具备参考的价格。

　　答：上半年国内生意中网内和网表占比相较于昨年变革不大，两者增速都较为稳定。网内自己相对来讲对比稳定，电网投资都是有部署性的。网表过去几年的需求更多来改过能源及新能源汽车物业链拉动，改日是否也有更强驱动也要看是否有新的物业驱动，目前没有手腕预测。

　　答：23年网表里占比差不多迫近四比六，本年上半年看同昨年变革不大。网表下游相对卓殊分袂，跟所有经济成长各个规模都息息闭连，由于公司处于相对上游的闭节，没有手腕对最终的下游做卓殊无误的统计。

　　答：海表墟市直接出口和间接出口都有延长，相对有组织的几个墟市中土耳其相对照较亮眼，然则由于基数程度不高，从金额的角度影响有限。上半年相对来讲国内增速会比表洋慢少许，自己过去几年曾经杀青了接连好几年的高增速，本年还要不停保卫此前的增速并不实际，别的个人原故是由于原资料价值颠簸导致影响节拍，目前还无法得出全体需求削弱或者宗旨显示变革的结论。目前跟着原资料价值不乱，项目开工愿望逐步规复，订单节拍也逐步规复寻常。全体来看，正在没有大的行业倾覆性身分显示的状况下，下半年的出现常常会好于上半年。

　　答：统计的角度公司的间接出口属于国内收入，不但仅指尾随国内变压器厂出口，也有出卖给海表的变压器厂正在国内的坐褥基地后再出口。海表终端用户会依据需求拣选利用的分接开闭厂家，海表终端用户正在招标时具有最终确定权。

　　答：公司海表墟市的毛利率要高于国内，总体来说，直接出口的毛利率略高于间接出口的毛利率，间接出口的毛利率高于国内。然则分别项目和分别产物如故会有很大的区别。

　　答：美国墟市的困穷永恒存正在，咱们目前并没有调解对美国墟市的成长节拍和部署。若改日因种种原故导致墟市成长不顺手，咱们也会活跃应对并应时调解计谋。目前咱们与客户疏通状况较好，客户立场也对比主动。同时，咱们针对美国墟市主流的表挂式分接开闭的试验也正正在举行中，也同少许客户正在举行的确本领的对接，咱们对美国墟市的立场也对比刚强，不会因推举等表部身分爆发变革。

　　答：咱们目前正正在研发苛重针对美国主流墟市利用的新一代的表挂式产物，近期正邀宴客户加入研讨，苛重涉及到少许异常境遇的试验需更具巨头的第三方实践室实现，进度受实践室排期影响。从获取订单到产物交付投运起码还需半年。 假若产物能投运，这将是美国墟市下一个组织的出发点，公司讨论讨正在美国直接组织产能，目前公司如故会按部就班的胀动闭连事务，也会同步对接美国墟市的生意，不会因受政事、客户等身分的影响而变换。

　　答：本年上半年公司直接出口和间接出口有一个人来自美国的分接开闭订单收入，过去几年是没有的，这明白是由于交付周期的上风带来的。目前出口到美国墟市的产物固然不是表地墟市主流的表挂式分接开闭，但某种水平上也响应了个人用户关于交付的年光如故有条件的。

　　答：假使面对繁复的造裁法则，但公司会正在合规的条件下不停胀动表地墟市的生意。公司目前正正在搭筑对表地墟市生意的前置的审核步调，会基于法则调解内部计谋，关于或者涉及敏锐行业的下乘客户或项目，公司将慎重评估并做出需要的选择，确保生意的合规性。

　　问：念明白下改日成长中心美国和间接出口以表是否有其他的部署，假若美国无法胀动，是否有其他部署？

　　答：若美国墟市的成长显示晦气身分或政事地势极为敏锐，公司将会集资源于欧洲、中东及东南亚墟市。但美国墟市的范畴空间能高效擢升公司的海表收入，假若美国墟市没有手腕不停胀动，会影响公司正在海表的成长速率，但公司会不停稳步成长，通过表地化组织形式优先成长中心墟市并逐渐拓展到各国墟市。政事身分非公司可控，但公司刚强的成长海表墟市的宗旨不会变换，海表墟市永恒份额擢升的趋向也不会变换。

　　答：本年初步看到国内厂家的占比明明擢升，不但有国内头部变压器厂家，少许幼的变压器厂家也初步有接到少许间接出口的订单。

　　答：印尼工场部署最速正在腊尾举行试坐褥。公司曾经联贯初步接到少许表地的订单，席卷500kV的真空有载分接开闭订单，固然合同金额并不高，然则动作印尼墟市标记性的项目及订单，巩固了公司改日正在印尼墟市拿到更高的墟市份额的信仰。公司正在土耳其筑厂两到三年后显示了明明的墟市份额变革，商讨目前公司品牌影响力擢升以及印尼当地电网筑立与一带一起闭连厂家产能改观等身分，公司以为正在印尼墟市份额显示变革所需年光有或者缩短，但短期内对收入的功劳或者如故有限。

　　答：最先用户愿望通过引入新的供应商来改观现有的供应式样和擢升议价才气，所以允许测验新供应商的产物并予以机遇。公司对本身产物的质料和本领水准有信仰，自负只须有机遇，假使初始采购量有限，跟着年光推移和产物德料的不绝印证，公司有信仰或许逐渐增加墟市份额，深远来看，公司产物的价值也会具备相对上风；其次公司依赖神速反映和定造化任事，依托全物业链坐褥形式和80%零部件自造率，杀青自决安排、研发和筑筑，或许正在保障质料和功用的同时活跃满意客户的异常需乞降定造化条件，从而巩固墟市竞赛力；末了，公司通过表地化组织，任用表地的员工、正在表地缴税等形式长远融入表地，用年光来逐步缩幼同竞赛敌手的差异。

　　答：公司目前正在土耳其已有安装及试验工场，目前正正在筑立印尼的安装及试验工场，以遮盖东南亚墟市。美国的组织有待评估后确定。产能的谋划更多商讨表地墟市寻常需求的体量。公司正在海表筑立工场苛重是为了任事表地及周边墟市，有帮于公司品牌筑立以及更好的任事客户，而不是出于产能的考量。

　　答：印尼工场筑立完成后会依据墟市范畴成婚相应的出卖及坐褥职员，其余公司本年不绝部署正在西欧搭筑出卖及任事团队，但由于行业目远景心胸较高，任用相宜确表地职员必要年光。

　　答：目前来看海表墟市苛重是能源机闭调解带来的电网升级改造需求以及自己摆设的更新换代的需求，目前还没有看到数据中央有明明的拉动效用，至于改日是否有影响还要再观望。

　　答：公司本年6月份已交付昨年签署的特高压批量化出卖订单，后续需比及运转必定年光后才智逐渐擢升份额。不消除特高压这两年会得到少许很幼批量的订单，但对收入或者影响极幼。

　　答：短期内公司正在国内的墟市份额曾经对比不乱，延长或更多呈现正在出卖范畴占比而非数目占比，出卖范畴苛重是关于高端墟市产物的替换，这个进程必要年光，短期变革不大。

　　答：国内相对来讲电网招标状况对比透后，网表对比难以提前判定，网表需求是看社会全体投资状况，跟经济物业的成长和社会用电需求闭连性较强，这些目标的延长意味着电力需求会扩张,从2021年初步新能源及新能源汽车物业链对投资驱动尤为明显。关于公司来讲，这一轮驱动曾经延续两三年年光，很难再有永恒的延长驱动，短促来看也没有其他的物业有同样的驱动力。 目前公司苛重按部就班的胀动海表墟市，席卷正在东南亚筑立安装及试验工场以及扩发现有海表墟市，但海表墟市的成长及品牌效应的酿成必要年光，这是一个逐渐量变积蓄到质变的进程，没手腕判定显示发作延长的年光，这个进程也不会一帆风顺。 短期苛重看国内经济成长、电网投资范畴和物业周期等方面，中期将依赖于产物机闭的优化以及高附加值产物能否掀开墟市，永恒则看海表墟市及检修生意的成长。

　　答：目前厂房、土地、摆设等起色寻常，处于初期筑立阶段，估计来岁或许杀青真正发货。公司正在东南亚的产能谋划更多是出于出卖的考量，自己谋划产能也不大，对收入范畴的影响也有限。

　　答：分别项宗旨差异较大，电网某一年的招标或者必要改日2-3年年光去消化。网皮毛关于网内转化节拍会更速少许，良多项目谋划完会立地启动，但分别项目状况也会分别。

　　答：过去几年真空开闭出货量占比不绝正在擢升，上半年变革不大。目前公司正在海表苛重是真空开闭，真空开闭的毛利率要高于油浸式开闭。

　　问：公司电力摆设直接出口披露的是1.3亿元，海表收入披露的是1.46亿元，这中心差额是什么生意？

　　答：检修任事订单增速较为不乱，但订单实现率不高，检修生意的季候性特色正在国内卓殊明明，变本钱质可事务的年光窗口较短，并所以面对人手放置的困穷。但检修生意是改日公司很苛重的生意成长宗旨，而且跟着海表保有量及范畴的擢升，检修生意成长潜力如故很大。

　　答：数控摆设属于充斥竞赛的行业，行业景心胸也凡是，公司上半年数控摆设出口生意因政事原故受限，表洋毛利率程度常常高于高内，所以数控摆设上半年毛利率受到影响。

　　答：目前国内订单的交付周期根本上正在一个月足下，海表订单的交付周期差不多必要两到三个月，个体海表订单的交付周期会长少许。

　　答：近几年公司的全体产能愚弄率有明明擢升，目前拼装产线处于相对饱和状况，零部件配套还多余量，跟着公司出卖范畴的增加以及工艺和步调上的更正，产能愚弄率希望进一步擢升。目前如故单班的产能，其余由于产物非标的性子，个体零部件的产线或者必要优化排班。 目前公司的产能组织已足以应对改日一段年光的墟市需求，改日公司跟着正在筑产能、海表扩产以及产能愚弄率的擢升，产能也会逐渐擢升。本质上过去几年公司员工人数简直没有扩张，但产值扩张明明。

　　答：公司目前苛重是正在印尼筑立安装及试验工场，资金开支并不大，而且公司正在海表的资金开支是一个延续但循序渐进的进程，不会一次性实现，会依据的确范畴、产能需乞降职员摆设等身分分阶段参加，所以不会显示某一年资金压力十分大的状况。改日美国的组织部署公司仍正在评估进程中。

　　问：上半年铜价对比高的上涨对咱们的毛利率影响不大？是否会由于竞赛敌手排产年光扩张，让公司的分接开闭产物单价有擢升的空间？

　　答：公司正在国表里墟市的价值编造较为不乱，公司关于海表墟市更多的是出于永恒竞赛的考量而不是短期通过涨价去收获。 公司上半年电力摆设生意毛利率略有延长，一方面是因为公司上半年海表收入占比扩张，另一方面也是因为公司上半年会集交付特高压产物的批量化订单，其余也存正在少许范畴效应等身分对冲了原资料价值颠簸的影响。

　　答：改日电力摆设毛利率的不乱取决于收入的延长和本钱的限造。海表筑厂、人力本钱以及原资料本钱扩张都或者对毛利率发作晦气影响，但正在收入延长的条件下，通过海表收入占比普及，公司有信仰保卫现有的毛利率程度。

　　答：公司全体用度率不绝处于改观的状况。公司收购长征电气后出卖用度率正在逐年改观，也不绝正在巩固对执掌用度的限造，财政用度方面公司也有一个人美元存款的息金收入。

　　问：咱们目前有没有看到原资料涨价对咱们有对比大的本钱压力？咱们是否有少许机遇去调解咱们的供应链去应对改日的上涨趋向？

　　答：公司利用多种本原原资料，如铜粉、钢锭、铝锭以及环氧树脂等，单项本钱占比均不高，只须原资料价值不会神速延续上涨，不会对公司本钱有宏大压力。而且公司80%零部件自造，零部件加工的附加值受原资料价值颠簸影响相对较幼。公司永远正在通过研发更始与本领改造进一步消浸本钱，好比利用一体化成型工艺等形式，如许的本领改造公司每年都正在参加，目前公司响应出的毛利率程度也是延续的本领改造带来的结果。

　　答：公司2023-2025三年股东谋划中已将现金分红调解为不少于当年杀青可分拨利润的60%，这也反映了公司对改日的谋划状况和成长的信仰。其余，公司生意现金流强劲、欠债率低且账上具有足够的现金贮藏，具备杀青高分红的才气。 所以公司愿望改日或许保卫不乱的分红计谋，但的确状况如故要依据当时所处的谋划状况和资金需求来放置;